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责任编辑：张恒管清友：2019年将出现资产荒和核心资产泡沫化来源：吴晓波频道管清友光肯定是有的，但我们可能要经历一个长长的隧道。——管清友2018年确实是一个非常不平凡的年份。在2017年跨年的时候我给大家提示了风险，我不知道今天在场有多少是参加过2017年跨年的朋友，2017年我的主题是《泡沫的背影》，现在看来说的好像有点对，提示了风险，虽然讲的略微有点悲观，但其实是想帮助大家在新的一年里做好风险控制。

综合来看：回调做多为主，上方需要关注55/54阻力，下方关注53/52附近支撑。原油操作建议：1、建议在55.9-56.1美元附近考虑做空，止损0.4个点，目标55.0-54.30美元附近；2、建议在51.6-51.8美元附近考虑做多，止损0.4个点，目标52.5-53.50美元附近。

就个案层面的信用违约事件而言，如果企业的资产负债率本身过高，而盈利状况堪忧，也就更有可能发生信用违约，如果与此同时，企业股权质押比例还比较高的话，有可能进一步引发实际控制权变更风险，引发管理层的动荡并给公司的业绩带来不确定性。我们将如下条件作为标准，筛选了一组发行过债券且偿付能力较弱、高股权质押比例的上市公司，建议特别关注未来可能的潜在信用问题，筛选条件：1）2017年现金流利息保障倍数小于2；2）发行过企业债券；3）股权质押比例>40%，质押股份数量/前十大股东持股数量>80%。

梦碎跨洋牧场收购“案中案”公开资料显示，天然乳品（新西兰）控股有限公司前身为金汇矿业，成立于2002年，注册于开曼群岛，2005年6月在港交所上市。自2005年下半年起，由于业绩连续亏损，金汇矿业开始谋求转型并引入战略投资者。2009年5月22日，金汇矿业宣布拟以1亿新西兰元收购UBNZTrusteeLimited（截至2014年5月31日为天然乳品第二大股东）旗下UBNZAssets（瑞新资产）20%股权，并用认股权购买剩余80%股权，总代价为5亿新西兰元。根据收购协议及媒体报道，瑞新资产彼时还欲收购新西兰最大私人牧场Crafar的22块农地，并称会得到新西兰境外投资办事处的批准，而收购款项将由天然乳品通过发行10亿可换股债券所得资金偿付。

兴业证券研究院副院长张忆东表示，三季度投资可以秉承价值投资、战略看多，重点关注上半年被抛弃的价值股和周期股里被错杀的资产以及“抱团取暖”的行业里寻找真正的核心资产。责任编辑：张恒星 SF142停了8年 天然乳品欲卖壳复牌近期，停牌近8年的港股上市公司天然乳品突然宣布拟收购一家中国房地产商，并触及标的公司的反向收购，已向港交所递交复牌建议。事实上，天然乳品早在2016年底就已启动清盘，目前仍处于除牌程序第三阶段。

在“改机制”方面，要求推动混改企业转变运营机制。《操作指引》明确转变企业运营机制的主要内容包括完善公司法人治理结构和管控方式、深化三项制度改革、灵活用好多种激励约束机制等。梳理对企业混改的相关支持政策。《操作指引》着重对混改相关的财税支持政策、土地处置政策进行了说明。